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标题:不锈钢法兰镍月报：2月镍价震荡重心有望上移
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核心提示：受市场风险情绪主导，1月份镍价刷出新低后出现反弹，整体呈低位震荡走势。预计2月份镍价继续震荡，重心有望小幅上移，主要交投区间或在8300-9200美元/吨。


一、镍价走势分析与1月份预测
1月期镍价格先跌后反弹，月中伦镍最低跌至8100美元/吨，再次刷新近年低位，不过跌至低位后，资金大举做空意愿不高，总体跌幅有限。月内伦镍三月期货合约交投区间为8100-8880美元/吨，价差空间不足800美元/吨，整体呈低位震荡格局。沪期镍1605合约交投区间为65820-70930元/吨。




图1：LME三月期镍走势图


1月恐慌情绪蔓延，全球主要金融市场大幅动荡，股市大幅回落。风险的源头主要有两个，美联储进入加息周期，中国等新兴市场货币汇率大幅承压。经济增速下行，且市场预期变差，加上投机势力影响，1月人民币汇率大幅波动，国内股市暴跌，另外，其它新兴市场货币也承压较严重，导致全球主要市场避险情绪升温。期间，原油价格持续大跌是另一个风险源头。
下半月，特别是月内最后一周，极度恐慌的市场情绪已有不少缓和，期镍等基本金属价格随之出现震荡反弹的走势。回顾整个1月行情，镍供需基本面并未出现明显变化，行情主要受风险情绪主导。
供需层面，由于终端需求不佳，下游不锈钢厂补充原料库存意愿不高，生意难做，不少厂家提前休假，春节前现货市场并未出现明显的补库存迹象。
在1月份恐慌情绪得到释放后，二季度市场环境有望回复平衡。市场将从供需基本面寻找更多交投线索。一方面镍生产商处于大面积亏损状态，供应开始出现收缩，另一方面需求迟迟得不到改善，预计镍价继续在二者之间寻找平衡。综合，预计2月份镍价延续低位震荡可能性较大，不过震荡重心上移可能性较大，预计主要交投期间在8300-9200美元/吨。
二、价差合适 12月精炼镍进口量同比大增


图2：中国精炼镍月度进口量 不锈钢法兰


12月中国精炼镍与镍合金进口量为36512吨，同比暴增553.9%，环比增加32.2%。2015年全年中国精炼镍与镍合金进口量为30342
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